疫情對于鋼鐵企業(yè)的影響，首先通過銷量和價格變化影響銷售收入，進而影響利潤及凈現(xiàn)金流入

疫 情對于鋼鐵企業(yè)的影響，首先通過銷量和價格變化影響銷售收入，進而影響利潤及凈現(xiàn)金流入。短期內(nèi)量縮價跌將使企業(yè)收入下滑，原料價格雖然也有所下降，但由 于固定成本剛性，企業(yè)盈利預計偏弱。同時鋼鐵企業(yè)凈現(xiàn)金流入也將受到影響，如果疫 情持續(xù)時間較久，下游需求受限時間較長，企業(yè)庫存大幅增加占用更多營運資 金，將加大鋼鐵企業(yè)的資金壓力。, 另外，工地延期開工，需求同步錯后，市場處于相對的真空期，但節(jié)假期日期間除部分鋼廠有檢修減產(chǎn)，大部分鋼廠仍處于正常生產(chǎn)或滿產(chǎn)的狀態(tài)，導致節(jié)后不論鋼廠庫存還是社會庫存出現(xiàn)暴增，若疫情繼續(xù)，市場去庫壓力面臨較大的壓力。, 此外，全國多地港口宣布減免碼頭費用。截至2月2日，全國已有上海、山東、天津、遼寧、河北、江蘇、廣東、安徽、廣西、重慶、廈門、福州、武漢等多地港口企業(yè)宣布減免碼頭庫場使用費、延長免堆期，以方便客戶用箱和進行貨物進出口安排。

那么在這種突發(fā)因素擾動并持續(xù)發(fā)酵的情況下，我們?nèi)绾稳ッ鎸Γ? 另外，疫情方面鐘南山表示復工潮不會出現(xiàn)集中的爆發(fā)式的增長，但疫情拐點無法預測，峰值應在2月中下旬出現(xiàn)。按照這個時間節(jié)點，結(jié)合真正的全國性復產(chǎn)大多會在3月底，這個時間段很有可能再次出現(xiàn)一波調(diào)整行情。 消息面上，今日央行下調(diào)7天期逆回購利率至2.4%，此前為2.5%。并下調(diào)14天期逆回購利率至2.55%，此前為2.65%。同時，證監(jiān)會表 示要出臺和研究對沖工具，緩解市場恐慌情緒，目前已有多家券商接到了證監(jiān)會關于自2月3日起暫停融賣出業(yè)務的通知。此前，IMF上調(diào)中國2020年經(jīng)濟增 速預期至6%，說明中國長期向好的大方向依然可期。, 分析師馬力表示，在疫情的影響下，各行各業(yè)復工時間比往年要晚，即便后期開始復工，整體施工進度、強度也很難快速達到相對高的水平。而鋼廠生 產(chǎn)，尤其是大型鋼廠生產(chǎn)目前來看仍相對正常。少部分區(qū)域鋼廠在運輸受限的情況下，原料有緊張的情況、成品鋼材有外運困難的情況，這兩種情況可能會導致后期 鋼廠限產(chǎn)乃至停產(chǎn)，尤其是對汽運依賴程度較高的廠家，出現(xiàn)停限產(chǎn)的可能性比較大。目前的行情來看，已經(jīng)形成的鋼廠庫存和社會庫存相對較大，而鋼廠的減產(chǎn)、 限產(chǎn)不太可能快速、大面積的到來，在需求啟動相對緩慢的情況下，短期內(nèi)鋼材價格面臨下滑的壓力, 二、我們再來看看供應端產(chǎn)量減產(chǎn)的空間, 現(xiàn)貨市場價格仍然我行我素，沒有了節(jié)后的明顯下行，同樣也沒有“隨風起舞”，整體表現(xiàn)為穩(wěn)中趨弱，個別小跌，說明現(xiàn)貨在缺少需求帶動的情況下，很難短時間再像期貨市場那樣依靠資金和情緒面拉動。, 綜合來看，經(jīng)過春節(jié)及復工延遲，鋼廠庫存和社會庫存進入快速壘庫階段，鋼廠及貿(mào)易商壓力日益凸顯，市場心態(tài)謹慎偏空，短期來看國內(nèi)建筑鋼材價格仍有下行空間。但是隨著疫情逐步控制進入平穩(wěn)期，后期下游陸續(xù)復工，抑制的需求或?qū)⒅鸩结尫?，全國高爐檢修數(shù)量明顯增多，供給壓力進一步得到緩解，突發(fā)事件對全國鋼價的影響只是階段性的，鋼貿(mào)商們不必過度悲觀，待疫情結(jié)束，鋼價將會迎來新的轉(zhuǎn)機節(jié)后首日開盤，國內(nèi)資本市場全線盡墨，A股市場重挫200余點；期貨市場亦遭重創(chuàng)，期螺、熱卷等品種出現(xiàn)跌?，F(xiàn)象，鐵礦石更是顯示一字板，跌幅高 達8%左右。與此同時，避險情緒繼續(xù)釋放，多頭大幅減倉，空頭勢力大增，資金流失明顯（證臨會決定，自今晚起暫停期貨夜盤，具體恢復時間另行通知）。市場情緒有所恢復，期貨今日繼續(xù)小幅探漲，不少市場人士關注價格是否到達底部？下面我們來一起探討一下！建 筑工地開工延后，建筑業(yè)對工程機械采購也將推遲；疫 情影響制造業(yè)復蘇節(jié)奏，制造企業(yè)短期投資意愿降低，初現(xiàn)回暖的制造業(yè)投資也將受到抑制，短期內(nèi)對機械產(chǎn) 品的需求受到影響。不過從全年看，政策促進制造業(yè)穩(wěn)增長，制造業(yè)復蘇概率較大，投資增速有望延續(xù)低位回升態(tài)勢，從而拉動機械產(chǎn)品需求。 今天是正月十二，往年各行各業(yè)早已恢復了生產(chǎn)生活，但今年在疫 情的肆虐之下，多地發(fā)布延遲開工的通知，不少施工企業(yè)也紛紛延遲開工。在需求延遲之下，庫存暴增，鋼市未來走勢如何？, 期螺漲11收報3404，熱卷漲18收報3401，原料強于成材。焦煤漲26.5收報1280，焦炭漲46收報1886，鐵礦石漲19收報619.5?，F(xiàn)貨方面，建材延續(xù)下跌，板材部分市場迎來超跌后的小幅反彈。螺紋鋼除濟南和南京跌100外，其余少數(shù)下跌10-40，均價下調(diào)14；熱卷多數(shù)平穩(wěn)，個別漲跌10-50，均價下調(diào)2；中板個別漲跌10-50，均價下調(diào)2。, 那么在這種突發(fā)因素擾動并持續(xù)發(fā)酵的情況下，我們?nèi)绾稳ッ鎸Γ繐?jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)調(diào)研，截至2月3日起，山東、河南地區(qū) 主要鋼廠廠內(nèi)礦石可用天數(shù)在7-10天，山西地區(qū)主要鋼廠廠內(nèi)礦石可用天數(shù)在5-7天，河北地區(qū)主要鋼廠廠內(nèi)礦石可用天數(shù)在4-5天(武安地區(qū)基本在 7-10天)。有鋼鐵企業(yè)反映，如在未來一周內(nèi)物流依然無法解決，鋼廠內(nèi)原料均有斷供的風險，由此迫使部分鋼企出現(xiàn)限產(chǎn)，后期減產(chǎn)、限產(chǎn)預期較為居中的地 區(qū)在山西、武安地區(qū)。,1-12月，我國累計進口鐵礦石10.7億噸，同比增長0.5%，進口金額1014.6億美元，同比增加266.4億美元，

增幅33.6%。與去年相比，進口總量保持穩(wěn)定的同時，進口金額大幅上漲，對下游鋼鐵制造業(yè)利潤影響很大。, 從國家定調(diào)來看，即要穩(wěn)經(jīng)濟，又要控疫情，尤其對出現(xiàn)感染病例的企業(yè)要停產(chǎn)，所以這個在真正的執(zhí)行起來就會很麻煩，在實際執(zhí)行和把握以及是停產(chǎn)風險成本高還是復工成本高之間來權衡。, 三、我們再來討論下游復工情況 因此，不可盲目抄底，待風險集中釋放過后，再入場不急。市場很可能出現(xiàn)超跌→利空釋放→誘多→再探底→反彈的過程。, 目前多數(shù)企業(yè)開始實現(xiàn)線上辦公模式，但對于用鋼需求大戶——基建、房地產(chǎn)、制造業(yè)多數(shù)仍處于停工狀態(tài)。春節(jié)前經(jīng)濟呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢，下行壓力有所緩解，疫 情突然到來，經(jīng)濟短期再次承壓。此次疫 情發(fā)生于 經(jīng)濟增速換檔過程中的緩和階段，對比2003年疫 情，目前交通便利程度更高，群眾的流動性更大，使得疫 情擴散范圍更廣，同時經(jīng)濟運行中消費占比更高，預防 措施對經(jīng)濟的影響程度要相對更大。, 杭州、寧波房地產(chǎn)企業(yè)復工普遍在2月20日之后；二月份鋼企盈利空間繼續(xù)收縮,2020年中國鋼材需求增速將放緩，產(chǎn)能釋放較大，供大于求趨勢明顯。目前國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能處于釋放高峰期，主要是由于鋼鐵行業(yè)在過去幾年“去產(chǎn)能”政策的影響下，正處于新一輪調(diào)整期。,此外，2019年出現(xiàn)的產(chǎn)能釋放快、鐵礦石價格大幅上漲、環(huán)保壓力加大等問題將在2020年延續(xù)。2020年房地產(chǎn)市場以“穩(wěn)”為主，未來影響鋼鐵行業(yè)發(fā)展 的主要因素還是環(huán)保。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會將推動差別化“環(huán)保限產(chǎn)”和“錯峰生產(chǎn)”，加快推動超低排放改造，促進環(huán)保分類管控方案進一步優(yōu)化, 現(xiàn)貨價格隨期貨走低，帶鋼、螺線、熱卷等敏感品種京津跌幅相對較大，尤其帶鋼最高跌幅接近400元，其它品種跌幅在幾十元到200元不等，但總體與期貨相比，存在較大的價差，節(jié)后期現(xiàn)基差進一步加大。 現(xiàn)貨價格隨期貨走低，帶鋼、螺線、熱卷等敏感品種京津跌幅相對較大，尤其帶鋼最高跌幅接近400元，其它品種跌幅在幾十元到200元不等，但總體與期貨相比，存在較大的價差，

節(jié)后期現(xiàn)基差進一步加大。, 目前多數(shù)企業(yè)開始實現(xiàn)線上辦公模式，但對于用鋼需求大戶——基建、房地產(chǎn)、制造業(yè)多數(shù)仍處于停工狀態(tài)。春節(jié)前經(jīng)濟呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢，下行壓力有所緩解，疫 情突然到來，經(jīng)濟短期再次承壓。此次疫 情發(fā)生于 經(jīng)濟增速換檔過程中的緩和階段，對比2003年疫 情，目前交通便利程度更高，群眾的流動性更大，使得疫 情擴散范圍更廣，同時經(jīng)濟運行中消費占比更高，預防 措施對經(jīng)濟的影響程度要相對更大。, 蘭格鋼鐵網(wǎng)調(diào)研顯示，今年春節(jié)后山西、山東、西南、廣東地區(qū)鋼廠廠內(nèi)建筑鋼材庫存量明顯高于去年同期。雖然目前庫存量大，累庫的速度較快，但若疫情一旦得 到有效控制，后續(xù)鋼材需求將出現(xiàn)集中爆發(fā)，鋼材庫存消耗也將出現(xiàn)大幅下降。所以目前也不必太過于心急，靜觀疫情的變化情況。 現(xiàn)貨市場價格仍然我行我素，沒有了節(jié)后的明顯下行，同樣也沒有“隨風起舞”，整體表現(xiàn)為穩(wěn)中趨弱，個別小跌，說明現(xiàn)貨在缺少需求帶動的情況下，很難短時間再像期貨市場那樣依靠資金和情緒面拉動。, 從區(qū)域波動來看，華東地區(qū)和華南地區(qū)下跌較大。一方面，相較于北方地區(qū)，南方市場往年復工時間都要早一些，復工預期的落空，需求停滯帶來恐慌性下跌；另一方面，地區(qū)之間存在價差，節(jié)前南方市場價格普遍高于北方市場，回落空間更大。, 從今天市場了解的情況來看，終端和次終端詢價較少，采購積極性不高，貿(mào)易商心態(tài)仍以出貨為主，且僅有部分報價，但由于下游復工延后，多在2月末至3月，市場需求不佳，整體成交不暢。, 上海龍頭建筑企業(yè)復工不早于2月29日；疫 情對于鋼鐵企業(yè)的影響，首先通過銷量和價格變化影響銷售收入，進而影響利潤及凈現(xiàn)金流入。短期內(nèi)量縮價跌將使企業(yè)收入下滑，原料價格雖然也有所下降，但由 于固定成本剛性，企業(yè)盈利預計偏弱。

同時鋼鐵企業(yè)凈現(xiàn)金流入也將受到影響，如果疫 情持續(xù)時間較久，下游需求受限時間較長，企業(yè)庫存大幅增加占用更多營運資 金，將加大鋼鐵企業(yè)的資金壓力。, 現(xiàn)貨市場價格仍然我行我素，沒有了節(jié)后的明顯下行，同樣也沒有“隨風起舞”，整體表現(xiàn)為穩(wěn)中趨弱，個別小跌，說明現(xiàn)貨在缺少需求帶動的情況下，很難短時間再像期貨市場那樣依靠資金和情緒面拉動。, 我們判斷，近兩日局部地區(qū)小幅探漲，主要受多地部署重點項目開復工及地方債利好拉動，市場情緒有所恢復，但支撐有限，沒有可持續(xù)性。二月份鋼企盈利空間繼續(xù)收縮, 此外，全國多地港口宣布減免碼頭費用。截至2月2日，全國已有上海、山東、天津、遼寧、河北、江蘇、廣東、安徽、廣西、重慶、廈門、福州、武漢等多地港口企業(yè)宣布減免碼頭庫場使用費、延長免堆期，以方便客戶用箱和進行貨物進出口安排。,據(jù)海關總署數(shù)據(jù)，2019年1-12月，我國累計出口鋼材6429.3萬噸，同比下降7.3%；累計出口金額537.6億美元，同比降低11.3%。累計進口鋼材1230.4萬噸，同比下降6.5%；累計進口金額141.1億美元，同比降低14.1%。,今日期貨開盤首日，各黑色品種期貨均大幅低開下跌，鐵礦石、螺紋、熱軋品種期貨價格跌停，焦煤、焦炭品種雖未跌停但也處于低位運行，短期內(nèi)黑色系期貨價格受 悲觀情緒影響超跌現(xiàn)象凸顯。從現(xiàn)貨市場了解到，鐵礦石貿(mào)易商對于盤面的大跌均處于觀望狀態(tài)，由于鋼鐵企業(yè)的采購需求處于被動壓制狀態(tài)，為此大部分鐵礦石貿(mào) 易商對于現(xiàn)貨市場仍有一定信心，出現(xiàn)小幅挺價情緒，

另受疫情影響，我國進出口業(yè)務受到小幅影響，鐵礦石到港資源有減少跡象，且部分港口鐵礦石庫存量也有所 下降，由此從種種跡象來看，至少在正月十五以前，鐵礦石現(xiàn)貨市場不會出現(xiàn)跟盤猛降的情況，即便降價采購方采購能力有限，對于降價的實際意義不大。 從國家定調(diào)來看，即要穩(wěn)經(jīng)濟，又要控疫情，尤其對出現(xiàn)感染病例的企業(yè)要停產(chǎn)，所以這個在真正的執(zhí)行起來就會很麻煩，在實際執(zhí)行和把握以及是停產(chǎn)風險成本高還是復工成本高之間來權衡。, 我們判斷，盡管今年節(jié)后產(chǎn)量下降明顯高于往年，但預計2月高爐產(chǎn)量的收縮依然有限。目前鋼廠挺價意愿強烈，且仍存在一定利潤，而高爐重啟的成本較高，綜合來看，未來累庫壓力仍將持續(xù)增加。, 此外，全國多地港口宣布減免碼頭費用。截至2月2日，全國已有上海、山東、天津、遼寧、河北、江蘇、廣東、安徽、廣西、重慶、廈門、福州、武漢等多地港口企業(yè)宣布減免碼頭庫場使用費、延長免堆期，以方便客戶用箱和進行貨物進出口安排。, 原料方面，今日，唐山地區(qū)昌黎150*150普碳方坯3300元，較節(jié)前持平；京唐港61.5%品位澳大利亞PB鐵礦粉價格為660元，較節(jié)前跌45元；唐山地, 價格方面，今日，國內(nèi)重點城市Ф25mm三級螺紋鋼平均價格3685元，較昨日持平；國內(nèi)重點城 市Ф6.5mm高線平均價格為3954元，較昨日跌1元；國內(nèi)重點城市5.5mm熱軋卷板平均價格為3577元，較昨日跌4元；國內(nèi)重點中心城市 1.0mm冷板的平均價格為4358元，較昨日跌4元；國內(nèi)重點城市20mm中板平均價格3669元，較昨日跌2元。 雄安新區(qū)首批21個重點項目已于10日復工，

包括6個未停工項目和15個復工項目。其他省市重點項目多集中在2月下旬至3月初。, 2019 年年底，財政部提前下達2020年部分新增專項債務限額1萬億元，并且要求各地盡快將專項債券額度按規(guī)定落實到具體項目，做好專項債券發(fā)行使用工作；做到 早發(fā)行、早使用，在2020年初形成對經(jīng)濟的有效拉動。因此，2020年1月份出現(xiàn)了新增專項債務密集發(fā)行的情況。專項債發(fā)行投向領域基建項目的占比明顯 提升，2019年發(fā)改委批復的基建項目已超過60個，總投資額超1.5萬億元，從項目類型來看，多集中在鐵路、軌道交通、機場擴建等領域。因此，大家普遍 對2020年春季基建發(fā)力穩(wěn)經(jīng)濟增速，從而帶動鋼鐵需求給予厚望。然而春節(jié)前后的一場突發(fā)疫情導致基建項目開工延遲，從而推遲對鋼材的需求。