進(jìn)入“銀十”，鋼市運(yùn)行邏輯并非高礦價、高需求在支撐鋼價，而是在高產(chǎn)量下，鋼價變動較大，同時承受著成本下移的風(fēng)險。

原料價格相對高位對現(xiàn)貨價格支撐仍存,招金期貨分析師秦美美表示，黑色系節(jié)后開盤首日即迎來較大幅度的上漲，主要原因有兩個：第一，節(jié)前最后一周鋼材成交量和消費(fèi)均出現(xiàn)了較明顯的好轉(zhuǎn)，這種需求強(qiáng)度超出空頭預(yù)期，尤其是10月份旺季來臨，如此高的消費(fèi)給空頭造成較大壓力，節(jié)前最后一天盤面上空頭主動大幅減倉說明空頭對于需求差的預(yù)期被證偽；第二，長假期間以唐山為首的鋼材價格出現(xiàn)了40—100元/噸的大幅的上漲，再度給市場情緒增加利多。同時，

8日鋼聯(lián)公布了五大品種的產(chǎn)量和庫存數(shù)據(jù)，產(chǎn)量大幅下降，庫存累庫幅度遠(yuǎn)低于空頭的預(yù)期，數(shù)據(jù)上再度給出了利多。臨近開盤這種情緒的利多以及數(shù)據(jù)的利多造成了首日較大的上漲幅度。,他建議，鋼鐵企業(yè)要主動適應(yīng)市場，合理調(diào)控產(chǎn)量，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，充分滿足新發(fā)展格局下產(chǎn)生的新需求；深入開展對標(biāo)挖潛、降本增效工作，有效消化成本上升不利因素，保持較高盈利水平；扎實(shí)推進(jìn)超低排放、智能制造等工作，提升企業(yè)可持續(xù)張少達(dá)表示，從黑色系各品種基本面來看，焦炭仍處于去庫狀態(tài)，結(jié)構(gòu)上鋼廠庫存相對正常、港口和焦企庫存明顯偏低，疊加焦炭行業(yè)去產(chǎn)能預(yù)期，一旦需求稍有好轉(zhuǎn)，價格向上的彈性就會比較大。焦煤庫存無論是總量上還是結(jié)構(gòu)上都要好于焦炭，但作為上游原料，焦炭的強(qiáng)勢也會傳導(dǎo)至焦煤，供需基本面的差異勢必導(dǎo)致焦煤的上行力度和空間都要弱于焦炭。, 進(jìn)入“銀十”，鋼市運(yùn)行邏輯并非高礦價、高需求在支撐鋼價，

而是在高產(chǎn)量下，鋼價變動較大，同時承受著成本下移的風(fēng)險。這在第四季度將更為明顯。在供給比需求更確定的情況下，黑色系的發(fā)展方向取決于成本端邏輯的變化。因此，盡管節(jié)前鋼市跌勢放緩，趨于穩(wěn)定，但10月份鋼價仍存下行風(fēng)險。 ,他同時指出，8月份，鋼材進(jìn)口量下降、價格回升，顯示海外需求有所恢復(fù)。我國鋼材進(jìn)口將進(jìn)一步減少，鋼材出口將穩(wěn)步回升，但資源性產(chǎn)品進(jìn)口仍保持較高水平。中信建投期貨分析師張少達(dá)向期貨日報記者表示，國慶長假期間現(xiàn)貨市場并無重大利好消息公布，但有兩個相對比較關(guān)鍵的細(xì)節(jié)：一是山東部分鋼廠發(fā)生搶購焦炭的現(xiàn)象，焦企有提漲動力；二是唐山地區(qū)方坯價格大幅上漲近70元/噸，螺紋鋼成本有所抬升?，F(xiàn)貨市場上這兩個因素對昨日黑色系的上漲起到明顯的推動作用。, 相反，由于高爐開工率居高不下，導(dǎo)致粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)多年新高，庫存壓力大增。今年自4月份疫情好轉(zhuǎn)以來，粗鋼日均產(chǎn)量不斷回升，且屢創(chuàng)新高。

據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，9月中旬，重點(diǎn)統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2145.59萬噸，鋼材2045.22萬噸，平均日產(chǎn)粗鋼214.56萬噸，環(huán)比增長0.42%、同比增長1.94%；鋼材204.52萬噸。環(huán)比增長2.3%、同比增長4.05%。庫存方面，截至10月9日，蘭格云商平臺統(tǒng)計的 29 個重點(diǎn)城市社會庫存為 1375.7萬噸，環(huán)比下降 1.3%，同比增長35.0%，庫存長期高企，供需矛盾大增。, 9月底，河北唐山出臺了以限制燒結(jié)為主的“一廠一策”環(huán)保限產(chǎn)文件，而陜晉川甘區(qū)域企業(yè)也“抱團(tuán)取暖”，達(dá)成日減產(chǎn)2萬噸鐵水的一致意見。一系列維護(hù)鋼材市場運(yùn)行的措施相繼落地。我認(rèn)為，鋼市“銀十”成色如何，還要 2020-2021年秋冬季是第四個攻堅(jiān)季，事關(guān)全面建成小康社會，“十三五”規(guī)劃以及打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)圓滿收官。然而，連日來，以北京為代表的北方地區(qū)開始出現(xiàn)霧霾天氣，且逐漸加重。據(jù)北京環(huán)境監(jiān)測，10月10日北京市空氣質(zhì)量指數(shù)為206，已達(dá)重度鋼鐵標(biāo)準(zhǔn)，目前空氣中的首要鋼鐵物為PM2.5。,把智能化作為推動制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的主攻方向，大力推進(jìn)企業(yè)數(shù)字化改造、智能化升級，推動中山制造向中山“智造”轉(zhuǎn)變。擴(kuò)大技改政策支持范圍，提高獎補(bǔ)比例和上限，鼓勵企業(yè)實(shí)施新一輪技術(shù)改造。2020年上半年，全市工業(yè)企業(yè)技改項(xiàng)目備案375個，比去年同期增長2.7%。今年以來，中山市工業(yè)技術(shù)改造事后獎補(bǔ)（普惠性）政策對39家有新增稅收貢獻(xiàn)的企業(yè)撥付事后獎補(bǔ)資金。撥付35家企業(yè)2020年省級促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展專項(xiàng)（工業(yè)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級）支持企業(yè)技術(shù)改造獎補(bǔ)（競爭性）資金，用于支持企業(yè)設(shè)備更新、智能化改造和公共服務(wù)平臺建設(shè)。, 2.新增資源供應(yīng)并未形成過大壓力。由于國內(nèi)鋼材需求強(qiáng)度不降反增，由于這個“定海神針”的存在，所以盡管今年鋼材新增資源強(qiáng)勁增長，尤其是國內(nèi)產(chǎn)量屢創(chuàng)新高，但對于鋼材市場并未形成過大壓力，價格行情反而在二季度后逆勢揚(yáng)升。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1-8月份全國粗鋼產(chǎn)量68889萬噸，同比增長3.7%，其中8月份粗鋼產(chǎn)量9484萬噸，同比增長8.4；

今年前8月全國進(jìn)口鋼材1219萬噸，同比增長59.6%，其中8月份進(jìn)口量224萬噸，同比增長129.9%。如此之多的新增資源供應(yīng)，基本被旺盛的國內(nèi)需求所消化，因此市場并未被壓垮，致使迄今鋼材市場價格指數(shù)依然明顯高出今年一季度末低谷水平。蘭格鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2020年9月30日，全國鋼材綜合價格指數(shù)為145.8點(diǎn)，比今年4月11日揚(yáng)升7.5%。 鑒于今年專項(xiàng)債對基建投資的支持力度較大，且8月-9月是發(fā)債高峰期，隨著資金陸續(xù)進(jìn)入重大項(xiàng)目建設(shè)，10月至11月中旬將迎來施工的最佳季節(jié)，存在需求進(jìn)一步釋放的空間。, 一、影響因素有以下幾點(diǎn) 2020年1～8月份，我國造船完工量、新承接船舶訂單和手持訂單量三大造船指標(biāo)同比下降。1～8月份，全國造船完工2410萬載重噸，同比下降7.1%。承接新船訂單1501萬載重噸，同比下降4.5%。8月底，手持船舶訂單7257萬載重噸，同比下降8.2%，比2019年底下降11.1%。, 焦炭：維穩(wěn), 4、唐山鋼坯價格庫存雙降對市場利弊同行長假期間利好消息不多, 廢鋼連續(xù)下跌后，鋼廠出現(xiàn)個別鋼廠回穩(wěn)的苗頭，商家出貨意愿較低，部分甚至已經(jīng)不出貨，雖雙節(jié)將至，廠家都有備庫需求，目前成品價格受影響，鋼廠的利潤依然有限，廢鋼反彈較為困難，繼續(xù)深跌的可能性也很小，預(yù)計明日廢鋼價格或穩(wěn)中偏弱調(diào)整。, 國慶節(jié)后價格上調(diào)，下游終端接受度差，觀后市成交情況，較節(jié)前增加，貿(mào)易商反饋，今年庫存增加不是很多，節(jié)日期間到貨依舊有限備貨不多，下游用戶謹(jǐn)慎采買，經(jīng)銷商謹(jǐn)慎觀望，短期以積極出貨為主，預(yù)計明日帶鋼價格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。 3.先行指標(biāo)顯示市場趨勢不錯。9月份中國采購經(jīng)理指數(shù)明顯回升，其中制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)、非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為51.5%、55.9%和55.1%，分別比上月上升0.5、0.7和0.6個百分點(diǎn)，呈現(xiàn)全面向好提速局面。,　　先看供應(yīng)方面，據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，1-8月全國生鐵、粗鋼、鋼材產(chǎn)量分別為58940萬噸、68889萬噸和84469萬噸，同比分別增長3.4%、3.7%和4.8%。, 房企“三道紅線”2021年全面實(shí)施他同時指出，8月份，鋼材進(jìn)口量下降、價格回升，顯示海外需求有所恢復(fù)。我國鋼材進(jìn)口將進(jìn)一步減少，鋼材出口將穩(wěn)步回升，但資源性產(chǎn)品進(jìn)口仍保持較高水平。

鋼坯降庫，價格延續(xù)回升 帶鋼：上漲,8月份，全國出口鋼材367.8萬噸，環(huán)比下降11.9％；進(jìn)口鋼材224.0萬噸，環(huán)比下降14％；凈出口鋼材143.8萬噸，環(huán)比下降8.41%，同比下降64.34%，連續(xù)第五個月下降，為近年來最低水平。 2020-2021年秋冬季是第四個攻堅(jiān)季，事關(guān)全面建成小康社會，“十三五”規(guī)劃以及打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)圓滿收官。然而，連日來，以北京為代表的北方地區(qū)開始出現(xiàn)霧霾天氣，且逐漸加重。據(jù)北京環(huán)境監(jiān)測，10月10日北京市空氣質(zhì)量指數(shù)為206，已達(dá)重度鋼鐵標(biāo)準(zhǔn)，目前空氣中的首要鋼鐵物為PM2.5。,長假期間利好消息不多 帶鋼：下跌, 建筑業(yè)保持高位運(yùn)行。建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為60.2%，連續(xù)三個月位于60.0%以上景氣區(qū)間，表明國內(nèi)基建投資力度正在加大，尤其是新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)得到加快推進(jìn)。中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)也顯示，今年8月全國挖掘機(jī)銷量同比增長51.3%；另據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)，8月份全國重型卡車銷量同比增長74.7%。中國港口協(xié)會的數(shù)據(jù)亦顯示，9月上旬，中國沿海主要樞紐港口貨物吞吐量同比增長9%，其中外貿(mào)貨物吞吐量增長16.5%。,8月末，鋼材綜合價格指數(shù)為105.74點(diǎn), 比7月末上升1.22點(diǎn)，升幅1.17%。8月末價格指數(shù)比同期高0.95%，今年首次同比上升。1至8月份，重點(diǎn)統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)銷售收入28961.08 億元，同比增長5.78%；利潤總額1096.44億元，同比下降18.64%，比上月收窄9.96個百分點(diǎn)。 1.需求旺盛仍是中國鋼材市場“定海神針”。應(yīng)該說，在遭遇疫情和美國政府“去全球化”雙重沖擊的大背景下，決策部門依靠“雙循環(huán)”，致使今年鋼材消費(fèi)強(qiáng)度不降反增。更為旺盛的國內(nèi)鋼材需求，

已然成為2020年中國鋼材市場繼續(xù)升溫的“定海神針”。蘭格鋼鐵研究中心根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)測算，今年1-8月全國粗鋼表觀消費(fèi)量66324萬噸，同比增長6.1%，呈現(xiàn)大幅增長態(tài)勢。從全年來看，粗鋼表觀消費(fèi)同比增速持續(xù)提高，其中8月份同比增速已經(jīng)達(dá)到13.4%。還需要指出的是，上述粗鋼表觀消費(fèi)尚未將鋼坯及粗鍛件進(jìn)出口數(shù)據(jù)統(tǒng)計在內(nèi)，否則其絕對量與增長幅度還會更多、更高。預(yù)計年內(nèi)幾個月全國粗鋼表觀消費(fèi)繼續(xù)高水平運(yùn)行，全年將達(dá)到或突破10億噸。這將是中國鋼材市場需求體量的一個歷史突破，也是中國鋼材市場運(yùn)行新周期的一個顯著標(biāo)志。, 3、OPEC+在9月海運(yùn)總出口量從8月的2211萬桶/日增至2284萬桶/日，但仍在協(xié)議上限之內(nèi)。凈出口跌至近年最低 或?qū)⑿纬呻A段性凈進(jìn)口, 隨著氣溫的逐漸下降，將進(jìn)入秋冬季節(jié)，國內(nèi)部分地區(qū)的環(huán)保限產(chǎn)力度加大，尤其是京津冀地區(qū)環(huán)保措施和力度將進(jìn)一步增大。部分鋼廠的環(huán)保停產(chǎn)、限產(chǎn)，使鋼鐵產(chǎn)量下降，從而導(dǎo)致螺紋鋼產(chǎn)量的減少，將進(jìn)一步減輕供給壓力。, 海外疫情二次爆發(fā)，市場對經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的預(yù)期轉(zhuǎn)弱，四季度出口壓力依然較大。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)持續(xù)恢復(fù)動力，進(jìn)入經(jīng)濟(jì)恢復(fù)平穩(wěn)期。貨幣政策總量雖有收緊，但頻繁大額逆回購操作和超額MLF續(xù)作，10月貨幣政策仍有空間。 6、2020年1-8月份全國三大造船指標(biāo)同比下降, 國慶節(jié)后價格上調(diào)，下游終端接受度差，觀后市成交情況，較節(jié)前增加，貿(mào)易商反饋，今年庫存增加不是很多，節(jié)日期間到貨依舊有限備貨不多，下游用戶謹(jǐn)慎采買，經(jīng)銷商謹(jǐn)慎觀望，短期以積極出貨為主，預(yù)計明日帶鋼價格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。 我認(rèn)為，鋼市“銀十”將呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：,　　鋼坯：11日唐山鋼坯漲10報3400元/噸，目前唐山本地及周邊部分鋼廠普碳方坯報3400元/噸，均含稅出廠，商家裸價3150元。周末鋼坯直 發(fā)成交尚可，晨間唐山風(fēng)向標(biāo)鋼廠鋼坯價格率先領(lǐng)漲10元，提振市場操作情緒，考慮近期庫存持續(xù)下調(diào)以及成本端堅(jiān)挺，支撐廠商盼漲心態(tài)，加上環(huán)保限產(chǎn)政策加 持，預(yù)計短期鋼坯價格堅(jiān)挺。 今年以來，受中厚板市場表現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)勢提振影響，國內(nèi)中厚板產(chǎn)品的生產(chǎn)持續(xù)保持滿負(fù)荷運(yùn)行狀態(tài)，據(jù)蘭格云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，9月北方13家樣本鋼企中厚板平均產(chǎn)能利用率在95%，高于8月份的93.75%的平均水平，產(chǎn)能利用率再創(chuàng)年內(nèi)新高，各企業(yè)生產(chǎn)基本繼續(xù)處于滿負(fù)荷狀態(tài)，由于定軋品種板近期訂單較為不錯，部分企業(yè)在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上有一定資源的傾斜，品種鋼、定軋板比例增多。,　　進(jìn)入秋冬季節(jié)，空氣質(zhì)量出現(xiàn)反彈，環(huán)保壓力較大。受此影響，鋼廠限產(chǎn)加嚴(yán)，新一輪限產(chǎn)令出臺，執(zhí)行力度能有多大？鋼價能否改變近期頹勢，出現(xiàn)反彈，成了很多人心中的一大問號？, 就在日前，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《京津冀及周邊地區(qū)、汾渭平原2020-2021年秋冬季鋼鐵鋼鐵綜合治理攻堅(jiān)行動方案，持續(xù)開展秋冬季鋼鐵鋼鐵綜合治理攻堅(jiān)行動，

確保如期完成打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)既定目標(biāo)任務(wù)。 因此，宏觀方面，雖然海外風(fēng)險較大，但國內(nèi)表現(xiàn)可期，宏觀氛圍依然偏暖。,對于黑色系節(jié)后走勢，秦美美持偏樂觀態(tài)度：“上半年基建的刺激要體現(xiàn)在用鋼上，地產(chǎn)商拿地后的用鋼需求也將在10—11月體現(xiàn)，總體我們認(rèn)為國內(nèi)四季度鋼材的消費(fèi)仍有旺季可期待。同時國外鋼材價格依舊強(qiáng)勢，進(jìn)出口數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好也會緩解國內(nèi)的供應(yīng)壓力。成材消費(fèi)較好，原料也將反過來再對成材形成成本支撐的正反饋。另外，廢鋼也是值得注意的一點(diǎn)，今年成材的彈性之所以較小，原因在于短流程是今年的邊際產(chǎn)量，其成本曲線坡度很平緩，遠(yuǎn)不及以往的長流程鋼材的成本曲線陡峭，一旦邊際虧損就會出現(xiàn)較大減產(chǎn)，其生產(chǎn)靈活性也會導(dǎo)致一旦盈利將帶來較快的產(chǎn)量增長。產(chǎn)能擴(kuò)張的年份，成本端定價導(dǎo)致鋼材波動空間收窄。而近期隨著廢鋼價格下跌，長流程與短流程成本趨平。十一之后，鋼廠的廢鋼庫存以及到貨量均出現(xiàn)了較大幅度的下降，節(jié)中廢鋼價格也已出現(xiàn)了上行，廢鋼在節(jié)前經(jīng)歷了恐慌拋貨的環(huán)節(jié)后，中間蓄水池庫存已極低，鋼廠補(bǔ)庫、中間環(huán)節(jié)補(bǔ)庫等可能將造成廢鋼價格出現(xiàn)較強(qiáng)反彈，進(jìn)而從成本端再度推升鋼材價格”。 日內(nèi)來看：,8月末，鋼材綜合價格指數(shù)為105.74點(diǎn), 比7月末上升1.22點(diǎn)，升幅1.17%。8月末價格指數(shù)比同期高0.95%，今年首次同比上升。1至8月份，重點(diǎn)統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)銷售收入28961.08 億元，同比增長5.78%；利潤總額1096.44億元，同比下降18.64%，比上月收窄9.96個百分點(diǎn)。